农民山泉卖的本来是瓶子

　　酷热的夏天正在到来，瓶装水商场也在迎来一年中的旺季。或许有人会问，零价格一两块钱一瓶，卖瓶装水究竟挣钱吗？

　　日前，预备在港股上市的农民山泉发表了招股阐明书。在这个招股书中，市界发现，做瓶装水生意不只挣钱，并且赚的是大钱。

　　农民山泉声称“咱们不出产水，咱们仅仅大天然的转移工”。本来，这个“转移工”转移的不是水，而是瓶子。

　　依据弗若斯特沙利文的陈述，依照零售额核算，2019年，我国软饮料商场规划已达9914亿元。

　　咱们常见的软饮料首要包含十个子品类，即包装饮用水、蛋白饮料、果汁饮料、功用饮料、固体饮料、碳酸饮料、茶饮料、植物饮料、风味饮料、咖啡饮料。

　　包装饮用水，是软饮料中最大的一个品类。在2019年，包装饮用水的商场规划达到了2017亿元。咱们平常喝的天然水、天然矿泉流、饮用纯净水等都归于包装饮用水。

　　多年来，在包装饮用水商场，农民山泉一向是工作老迈。依照2019年的零售额，前五大品牌总的商场份额为56.2%，而农民山泉占了其间的20.9%，排在第一名，死后第二大品牌的商场份额仅为12.6%，农民山泉有显着的抢先优势。

　　2019年，农民山泉完成经营收入240.21亿元。其间，包装饮用水产品的收入达143.46亿元，营收占比为59.7%；功用饮料收入37.79亿元，占15.7%；茶饮料收入31.38亿元，占13.1%；果汁饮料产品占9.6%；包含咖啡饮料、苏打水饮料、植物酸奶等在内的其他产品，营收占比为1.9%。

　　在咱们的日常日子中，包装饮用水好像并不起眼，可农民山泉一年卖了140多亿。咱们在零售商场最常见的瓶装550ml的农民山泉饮用天然水，在超市的零价格不过2元/瓶，电商渠道箱装12瓶的价格为15.9元，均匀每瓶也不到1.4元。

　　从2017年至2019年，农民山泉包装饮用水产品的毛利率变化不大，咱们以最近的2019年的数据为例。2019年，农民山泉包装饮用水产品的毛利率高达60.2%。

　　在食品饮料工作，除了贵州茅台、五粮液等白酒企业之外，这算是十分高的了。伊利股份尽管贵为食品饮料工作的龙头，可是2019年公司的全体出售毛利率也只要37.35%，而作为伊利股份最中心的产品，液体乳的毛利率也仅为35.20%，远低于农民山泉的中心产品包装饮用水的毛利率。

　　除了包装饮用水产品，农民山泉的茶饮料产品、功用饮料产品、果汁饮料产品的毛利率也都很高，在2019年，依次为59.7%、50.9%、34.7%。

　　这还不是最让人惊奇的。你知道农民山泉出产产品最大的本钱是什么吗？并不是水，而是包装。

　　在农民山泉的出售本钱中，原资料和包装资料占的比重最大。以2019年为例，农民山泉的原资料包含用于出产产品瓶身的PET，以及糖、果汁等，不过，单PET就占了出售本钱的31.6%；包含纸箱、标签、收缩膜在内等包装资料，占了出售本钱的31.5%。

　　也便是说，农民山泉出产产品的进程中，PET、纸箱、标签、收缩膜等用于包装的资料，就占了出售本钱的63.1%。换句话说，用于包装的资料，比水、饮料等产品自身贵多了。

　　这也大约能够解说，为什么桶装水比瓶装水在换算成相同体积的情况下，会廉价一些？由于相对于桶装，小瓶装需求更多的包装资料。

　　比方，同样是农民山泉饮用天然水，550ml*24瓶规范（箱装）在电商的价格为32.9元，550ml便是1.37元；而5L*4瓶规范（箱装）为36.9元，换算成550ml便是1.01元。

　　也因而，农民山泉在招股阐明书中说到，PET价格的动摇对公司赢利的影响至关重要。

　　农民山泉的前史能够追溯至1996年9月，钟睒睒在浙江创立了新安江养生堂饮用水有限公司，即为农民山泉的前身。1997年，以浙江千岛湖为水源，第一款农民山泉包装饮用水上市。2001年，公司变更为农民山泉股份有限公司。

　　到2019年年末，农民山泉现已布局了十大水源，分别为浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖、新疆天山玛纳斯、四川峨眉山、陕西太白山、贵州武陵山、河北雾灵山、黑龙江大兴安岭。

　　天然矿泉流对水源要求最高，在通常情况下，其化学成分、流量、水温等动态目标在天然周期动摇范围内相对安稳。在《饮用天然矿泉流最新规范》（GB 8537-2018）中，规则了天然矿泉流的一系列理化目标，并且还得在水源点邻近进行包装，不使用容器将水源水运至异地灌装，还应标明水源点。

　　在日常日子中，面临瓶装的饮用纯净水、天然水、天然矿泉流，多数人都比较含糊，并给它们都冠以矿泉流概念，可是，它们有实质的差异。从产品视点来讲，从饮用纯净水到天然水再到天然矿泉流，能够简略地理解为消费晋级的进程，相对来说，天然矿泉流站在顶端，归于高端产品。

　　农民山泉的水源类型首要为天然水。其间，四川峨眉山、陕西太白山、贵州武陵山、河北雾灵山的水源类型为山泉流，浙江千岛湖、广东万绿湖为深层湖水，湖北丹江口为深层库水，新疆天山玛纳斯水源源自冰川雪融水，依照上述分类，这些都归于天然水。

　　只要吉林长白山与黑龙江大兴安岭的水源归于天然矿泉流，其间，吉林长白山的水源类型为矿泉流及天然涌出泉流，黑龙江大兴安岭的水源类型为矿泉流。

　　所以，别买瓶农民山泉瓶装水咕噜一下就说自己在喝矿泉流了，你极有或许喝的是天然水。

　　这首要经过两种途径：第一种，经过持有取水许可证或采矿许可证（仅适用于矿泉流），直接从水源地获取水资源；第二种是经过与持有取水许可证的第三方签订协议获取，农民山泉坐落湖北丹江口、吉林长白山、新疆天山玛纳斯这三个出产基地的四家工厂，便是如此。

　　在十大水源的周边，农民山泉建立了出产基地，还在江西和新疆建立了鲜橙和苹果的鲜果加工及榨汁出产基地。到2019年年末，农民山泉共有12个出产基地，总计137条包装饮用水及饮料出产线条鲜果出产线。

　　2019年，农民山泉包装饮用水产品的总产能为2603.8万吨，不过，总产量为1317.6万吨，产能使用率仅为51%。再往前，2017年和2018年还不如2019年，分别为46%、49%。

　　详细来看，农民山泉包装饮用水产能最大的5个出产基地依次为浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖、陕西太白山，在2019年，它们的产能利用率依次为61%、44%、45%、65%、36%，都不高。

　　此外，2019年，饮料产品的产能利用率仅为52%，鲜果出产线%，鲜果榨汁线%。能够看出，各产品的产能利用率都有很大的提高空间。

　　农民山泉在招股阐明书中说到，产能扩展往往需求提早布局，当出售规划的扩展不足以掩盖新增出产线的产能时，产能的扩展就会导致出产线的使用率下降。

　　并且，农民山泉征集资金首要用途之一，便是扩展产能——要点方案对坐落浙江千岛湖、广东万绿湖、吉林长白山的出产基地进行产能扩展。

　　尽管农民山泉成绩的增加首要依托销量的增加，可是近几年销量在增加，而产能利用率一向不高，并且还在不断扩产，这让人有点捉摸不透。

　　农民山泉的背面，是现已65岁的浙商钟睒睒（shǎn）。不过，不像农民山泉这样众所周知，本钱大鳄总是喜爱藏匿于江湖而不露神色。

　　五年级停学，学做泥水匠和木匠，高考康复后，钟睒睒考了两次都失利，之后在浙江当记者。1988年4月，国家正式同意建立海南经济特区。靠着工作的嗅觉，在淘金热潮之下，他也南下了。

　　种蘑菇是钟睒睒最早的创业项目，可是不只没有赚到钱，还搭进去不少。那个时代，我国的城市和乡村呈现了建房热，广东、海南的房地产热也开端了，钟睒睒靠卖窗布在海南站稳了脚跟。

　　在那时分的杭州，娃哈哈营养液现已求过于供，宗庆后南下拓宽新的商场。两个浙江人在海南产生了交集。

　　钟睒睒成了娃哈哈在海南的总代理。其时，娃哈哈在广东现已成为热销品，而海南归于新开发的商场，娃哈哈对代理商有不小的优惠。钟睒睒便将在海南经过优惠拿到的货，拉到广东以更高的价格出售。由于此事，钟睒睒丢了娃哈哈的代理权。

　　尽管与宗庆后闹出了不愉快，可是钟睒睒感触到了保健品工作的风口。1993年，钟睒睒创办了海南养生堂药业有限公司（简称“养生堂”），杀入保健品工作，推出的“养生堂鱼鳖丸”产品，一炮走红。1996年，农民山泉也诞生了。

　　从1997年打出的“农民山泉有点甜”，到2008年推出的“咱们不出产水，咱们是大天然的转移工”，再到2017年启用的“什么样的水源，孕育什么样的生命”……这些洗脑式的经典广告语，听说均由钟睒睒策划。

　　最让农民山泉名声大噪的是那场“水战”。2000年的时分，包装饮用水商场仍是纯净水的全国，钟睒睒却口出惊雷。在新闻发布会上，他声称：纯净水不如天然水，“纯净水对人体健康无益”，农民山泉不再出产纯净水，而将全力出产天然水。

　　此言一出，媒体争相报导，越炒越热。一起，农民山泉还在电视等媒体上投进广告，搞出一系列对照试验来证明自己的理论。

　　简直一夜之间，农民山泉成了工作“公敌”。其时，工作的两大龙头是娃哈哈和乐百氏，它们联合全国几十家纯净水出产企业发布了“反农联合声明”，恳求有关部门严惩农民山泉的“不正当竞争行为”。

　　钟睒睒给外界的形象是，不广结交，孤僻，好斗，可是长于营销，所以，被称为“独狼”。

　　招股阐明书显现，钟睒睒为农民山泉的实践操控人，经过直接和直接共持有公司约87.44%的股份。其间，钟睒睒直接持有17.86%的权益，经过养生堂持有69.58%的权益。

　　养生堂是钟睒睒100%持有的公司，其间，钟睒睒直接持股98.38%，并经过其全资控股的杭州友福企业管理有限公司持有其他1.62%的股权。

　　2017年和2018年，农民山泉向股东派付股息均为3.67亿元，2019年猛增至95.98亿元，近乎当年净赢利49.54亿元的2倍。并且，在2020年3月举办的股东大会上，农民山泉又宣派了9亿元的股息，已于2020年4月付出结束。

　　依照持股份额，大致核算一下，钟睒睒在农民山泉赴港上市前夕所得分红，比农民山泉估计征集资金10亿美元还多。

　　在农民山泉发表招股书的同日，它的兄弟公司万泰生物登陆了A股。万泰生物是一家从事体外确诊试剂、仪器与疫苗的研制、出产及出售的高新技术企业，由钟睒睒2001年收买。

　　万泰生物的实践操控人也为钟睒睒，并且与农民山泉相同，股权很会集。市界翻阅招股阐明书发现，发行前，钟睒睒直接持有20.21%的股权，经过养生堂直接持有63.35%，共持有万泰生物83.56%的股权。发行后，钟睒睒经过直接和直接共持有万泰生物75.16%的股份。

　　现在，万泰生物的市值已过140亿，假如农民山泉成功上市，这匹“独狼”构建的财富帝国将会更大。