【光大金工】市場動量效應占優，機構調研組合獲超額收益——量化組合跟蹤周報20250308

鼇裏奪尊網2025-07-05 08:20:589844282

（來源：EB金工）

因子表現跟蹤

大類因子表現來看，本周（2025.03.03-2025.03.07，下同）beta因子和動量因子取得明顯正收益（0.77%和0.26%），市場動量效應占優；殘差波動率因子和杠杆因子取得明顯負收益（-0.36%和-0.30%）。

單因子表現來看，滬深300股票池中，本周表現較好的因子有5分鍾收益率偏度(2.39%)、早盤後收益因子(2.24%)、淨利潤率TTM(1.54%)。表現較差的因子有單季度ROA(-0.76%)、總資產增長率(-0.78%)、市盈率因子(-1.38%)。

中證500股票池中，本周表現較好的因子有5日反轉(2.02%)、毛利率TTM(1.34%)、單季度ROA同比(0.89%)，表現較差的因子有市盈率因子(-1.23%)、動量調整小單(-1.41%)、下行波動率占比(-1.46%)。

流動性1500股票池中，本周表現較好的因子有5日反轉(3.23%)、毛利率TTM(1.51%)、早盤後收益因子(1.36%)。表現較差的因子有市盈率因子(-1.75%)、市淨率因子(-2.23%)、動量調整小單(-2.29%)。

因子行業內表現，本周，淨資產增長率因子在商業貿易行業表現較好，淨利潤增長率因子在有色金屬行業表現較好。每股淨資產因子在國防軍工、商業貿易行業表現較好，每股經營利潤TTM因子在商業貿易行業表現較好。5日動量因子在綜合行業動量效應明顯，在傳媒行業反轉效應明顯；1月動量因子在汽車、綜合、通信行業動量效應明顯，在商業貿易、計算機行業反轉效應顯著。估值類因子中，BP因子在計算機行業表現較好；EP因子在商業貿易行業表現較好。對數市值因子在休閑服務行業表現較好；殘差波動率因子在紡織服裝行業表現突出，流動性因子在家用電器、紡織服裝、汽車行業表現較好。

PB-ROE-50組合跟蹤

本周PB-ROE-50組合在各股票池超額收益出現回撤。中證500股票池中獲得超額收益-0.59%，中證800股票池中獲得超額收益-2.54%，全市場股票池中獲得超額收益-0.54%。

機構調研組合跟蹤

本周公募調研選股策略和私募調研跟蹤策略獲取正超額收益。公募調研選股策略相對中證800獲得超額收益1.35%，私募調研跟蹤策略相對中證800獲得超額收益4.97%。

大宗交易組合跟蹤

本周大宗交易組合相對中證全指超額收益出現回撤，大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益-0.15%。

定向增發組合跟蹤

本周定向增發組合相對中證全指超額收益出現回撤，定向增發組合相對中證全指獲得超額收益-0.36%。

單因子表現

下圖展示了本周因子在滬深300、中證500和流動性1500股票池中的表現，收益為剔除行業與市值影響後多頭組合相對於基準指數的超額收益。

滬深300股票池中，本周（2025.03.03-2025.03.07，下同）表現較好的因子有5分鍾收益率偏度(2.39%)、早盤後收益因子(2.24%)、淨利潤率TTM(1.54%)。表現較差的因子有單季度ROA(-0.76%)、總資產增長率(-0.78%)、市盈率因子(-1.38%)。

大類因子表現

本周全市場股票池中，beta因子和動量因子取得明顯正收益（0.77%和0.26%），市場動量效應占優；殘差波動率因子和杠杆因子取得明顯負收益（-0.36%和-0.30%）。

行業內因子表現

本周，淨資產增長率因子在商業貿易行業表現較好，淨利潤增長率因子在有色金屬行業表現較好。每股淨資產因子在國防軍工、商業貿易行業表現較好，每股經營利潤TTM因子在商業貿易行業表現較好。5日動量因子在綜合行業動量效應明顯，在傳媒行業反轉效應明顯；1月動量因子在汽車、綜合、通信行業動量效應明顯，在商業貿易、計算機行業反轉效應顯著。估值類因子中，BP因子在計算機行業表現較好；EP因子在商業貿易行業表現較好。對數市值因子在休閑服務行業表現較好；殘差波動率因子在紡織服裝行業表現突出，流動性因子在家用電器、紡織服裝、汽車行業表現較好。